По окончании школы активистка местной комсомольской организации заведовала избой-читальней, была колхозным счетоводом. Во второй половине 1930 г. Пёновский районный комитет ВКП (б) поручил ей руководить распространением периодической печати, а в 1939 г. Елизавета Чайкина стала секретарём районного комитета ВЛКСМ.

Во время Великой Отечественной войны Лиза Чайкина ушла к партизанам. Накануне прихода оккупантов в Пено при активном участии Чайкиной был сформирован партизанский отряд, для которого была подготовлена лесная база. Немцы занимали поселок несколько месяцев, но 85 партизан уже 11 октября 1941 года собрались в лесу. Лиза привела в отряд пополнение, новенькие 23 комсомольца – это уже первичная ячейка, и Чайкина стала секретарём Пеновской подпольной районной организации ВЛКСМ. Девушка также подготовила 19 подпольных комсомольских ячеек по 2-3 человека и одиночные посты в деревнях района. Ребята вели разведку и поддерживали связь с партизанами. Вскоре отряд вошёл в состав 2-й особой партизанской бригады. За три месяца деятельности отряд полностью освободил отдалённый район от захватчиков. Партизаны ликвидировали 170 гитлеровцев, в том числе 22 офицеров, было уничтожено 58 автомашин, взорвано три больших моста. Партизаны оказали содействие в переброске через линию фронта 150 солдат и командиров Красной Армии, выходивших из окружения. Будучи бойцом секретной военной части 9903, она выполняла специальные задания, связанные с пропагандой. После доклада Сталина, прозвучавшего 6 ноября 1941 г. накануне 24-й годовщины Октябрьской революции, с его основными тезисами было решено ознакомить жителей оккупированных территорий Калининской (ныне Тверской) области. 22 ноября после пятнадцати проведённых лекций Лиза Чайкина была схвачена гестаповцами по доносу предателя на хуторе Красное Покатище. 23 ноября 1941 г. после пыток, не сломивших Лизу Чайкину, она была расстреляна в посёлке Пёно.

Её имя вошло в список героев, символизирующих любовь к Родине.